您的位置 > “卫星”：在整个投资组合中所占的权重略小，比如占到资产的30%、40%。承受的风险较高，其作用是可能给投资者带来超额收益，提升投资组合的总体收益。
基民小辛最近颇为踌躇：一些自己一向看不上眼的中小型基金公司的基金在最近的市场中领涨抗跌，而自己手中一只素来偏好大盘蓝筹股的基金却从去年业绩排行榜前三名的宝座中“沦落”到今年以来排名200名之外。小辛想把手中的“白马”基金换成这些今年冒尖的“黑马”品种，又担心大盘蓝筹绝地反攻，不换，却不甘心眼睁睁地看着赚更多钱的机会从眼皮底下溜走。
中小盘风格基金近期领涨
如何摆脱所面临的股市频繁的板块轮动和风格轮动所带来的基金投资困局？专家建议，面对现时的波动市况，投资者如果不想错失某一类基金的投资机会，又担心承受太大波动风险，“核心+卫星”的组合策略应可大派用场。
上周，大盘股继续成为市场抛售的对象，且大盘股和中小盘股的表现分化明显。在此背景下，上周，投资方向主要是大盘蓝筹股特别偏重钢铁和银行的基金跌幅大都超过2%，而超配消费类个股及持有较多中小盘类个股的基金则表现抗跌。
如两只风格特征明显的指数基金中小企业板ETF和友邦华泰上证红利ETF，业绩表现就非常鲜明，中小企业板ETF上涨了1.10%，而友邦华泰上证红利ETF则下跌了3.86%。泰信优质生活由于持股相对分散，且持有较多中小盘类消费个股，上周上涨了1.35%。
其实，上周基金的业绩表现特征并非特例。在最近反复振荡的市场走势中，一些中小盘投资风格的基金开始成为领涨抗跌的主力，一些过往表现突出的主流型投资风格的“白马”品种反而寂寂无闻，甚至跌跌不休。
如今年以来业绩排在同类前列的华夏大盘精选、金鹰中小盘精选在晨星的投资风格箱中分别被归为中盘平衡型和中盘成长型。
建议：
“卫星”策略捕捉市场热点
振荡、慢牛、板块风格频繁轮换，是市场人士普遍认同的今年的股市格局，因此，联合证券建议投资者不妨运用“核心-卫星”策略(Core-satellite Strategy)对基金资产进行配置。
通俗地讲，“核心-卫星”策略就是将整体资产分成两部分，每个部分由不同的投资对象组成。其中，一个部分在整个投资组合中所占的权重更大些，至少占到整体资产的一半以上，比如占到资产的60%、70%，称之为“核心”；另一个部分在整个投资组合中所占的权重略小，比如占到资产的30%、40%，称之为“卫星”。
“核心”的特点是占比高、稳定性强，将决定整体资产的预期风险水平和收益水平，一般不发生大的调整，如果选择的基金没有出现重大的变化或业绩严重下滑，核心部分应该至少持有一年以上。而“卫星”部分的特点则是占比小、可以经常变动。
“核心”的作用是整个基金投资组合中的“定心砣”，而“卫星”承受的风险较高，其作用是可能给投资者带来超额收益，提升投资组合的总体收益。这样通过核心基金的稳定和卫星基金的灵活，既可以弥补热点交替中核心基金可能存在的弱势，追求额外的收益，又可避免整个股票基金投资组合的波动过大、风险过高。 “核心”品种：
“明星”基金 关注“基本面”
专家建议，在对象的选择上“核心”的表现要求比较稳定，一般选择业绩和风格波动较小的“大盘”特征的基金。
具体来看，按照“核心基金以追求长期的稳定收益为目的”这一标准，基民可考虑选择1至2只业绩持续居前的基金作为核心基金，比如，通过比较最近2年和1年的开放式股票基金的业绩，筛选出5只过往业绩较好且持续稳定的基金构建“核心基金池”。(表一)
专家建议投资者，可从几个方面关注“核心基金”的“基本面”。一是投资团队是否稳定。年初以来，有超过40只基金更换了基金经理，频繁更换基金经理必然会对基金的正常运作带来影响；二是基金公司的“基本面”，基金公司最好能经历过牛市和熊市，经历过完整的市场周期，投资阅历和经验较为丰富，在市场波动的情况下，更能有效地控制风险，获取收益；三是基金的风格是否具有延续性。投资者应关注基金的历史回报是否持续稳定，投资风格是否以一贯之。
“卫星”品种：
业绩“黑马” 关注规模及费率
而在“卫星”的投资对象的选择上，则可以更加主动、积极和灵活，可以根据市场的热点配置具有“小盘”特征的基金及其他风格基金。
具体来看，可以选择3个月或1个月基金排名居前的阶段型“黑马”作为“卫星”配置。(表二)
选择“卫星”基金时，需要注意的是，因为“卫星”基金主要是用来捕捉市场热点，投资者可以首先根据自己相中的热点来挑选出相应风格的基金，然后，尽可能选择规模较小的品种，因为较小资金规模的基金在根据市场板块和风格轮动调整仓位时相对灵活机动。
此外，由于相对于“核心”品种，对“卫星”基金的操作可能相对频繁，投资者在选择时，应尽量选择交易费用低廉的基金品种进行操作，如可选择一些指数基金做中短线操作。
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