您的位置 > 在面对这么多的牛熊证，可能就是专业投资者也会头昏眼花，但是我们在怎么挑选有“升值潜力”的牛熊证，又怎么在操作中稳操胜券大赚一把呢？
步骤一：对相关资产的短期走势有明确的看法
牛熊证是衍生工具，本身没有资产价值，其价格走势主要视乎相关指数或股份的走势，因此，
要透过牛熊证获利，最重要是对相关资产的短期走势有明确的看法，值得提醒的是，因为就算正股或指数长期走势看对了，若短期看错，随着时间流逝，是会白白损失财务费用，甚至被强行收回。例如，若看涨恒生指数，便可以选恒指牛证；若看跌中国移动，当然是选其熊证。
步骤二：拣选时留意收回价及到期日。
牛熊证拥有“强行收回制”，由发行商在到达收回价时，强行收回时买卖即会提早到期，在挑选时应避免那些太贴近相关资产现价的牛熊证，以免缺乏买家承接或被强行收回。十分接近到期日(俗称“末日”)的亦不适宜拣选，因为可能相关资产还未升/跌，该牛熊证便已到期。
步骤三.比较各牛熊证的杠杆比率。
投资牛熊证，无非为了以小博大的杠杆效应，若杠杆比率过低，买来干啥？多少才算低，并无绝对标准，一般认为3倍以下就是偏低的杠杆比率。杠杆比率可以于各发行人(荷银、德银、瑞银等等)的网页查阅，亦可自行计算，粗略的计算方法如下：
牛熊证价格的变动 = (相关资产价格变动 / 换股比率)；
牛熊证杠杆比率 = (牛熊证变动百分比 / 相关资产变动百分比)。
再以前文提到的模拟例子，如中国移动上升$14(+10%)：
牛熊证价格的变动 = ($14/ 100) = $0.14; 即是上涨了40%;
牛熊证杠杆比率 = (40% / 10%) = 4倍
步骤四. 留意牛熊证过往的成交额。
发行人有责任提供流通量，即是一直摆放买盘及沽盘，让投资者可以随时随意按照行情买卖。不过，如果一只牛熊证成交额甚低，难免有缺乏承接的风险，而且买卖差价可能较大，投资者或被迫以偏离合理价的水平买卖。
举个例子来说明我们如何在浩瀚的牛熊证海洋中冲上收益的浪尖。
我的投资战略如下：
1.我看好恒生指数短期可上涨，截至1月15日恒生指数位于25838点，市面上有关恒生指数的牛熊证有三十多只。
2. 在附表列出于1月15日有成交的恒指牛证19只，而成交较活跃、成交金额超过100万元的只有13只，集中看这些吧。
3.截至1月15日，恒生指数位于25838点，为免牛证被提及强行收回，应避免买入收回价太接近现价的牛证，收回价点位为25000以下的较为稳妥。符合條件的只剩 (6466)、(6459) 、(6445)、(6428) 、(6442)及(6294)。
4.再看杠杆比率，以高的为佳。
综合各项准则，(6459) 、(6445)及(6466)均为当时较佳的选择，当中后两者收回价较低，收回的风险较小，但杠杆不及前者，因而适合较保守的策略。
总括而言，对于较为资深的股民来说，如果想尝试投资衍生工具，可以由简单易明、透明度高的牛熊证开始。无论是牛熊证抑或认股证，均属于高风险的衍生产品，若相关资产走势一如投资者所料，固然能将回报扩大，但“水能载舟，亦能覆舟”，若投资者站错边，可带来大幅亏损，甚至血本无归，因此投资时必须了解及控制风险，希望我们的读者可以在牛熊证的海浪中冲上收益的顶尖。
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TIPCS:1
● 牛熊证名称解读
所有在香港交易所买卖的牛熊证代号均以“6”字开首，例如“6213”(但并非全部以“6”字开首的均为牛熊证)。每只牛熊证的中文简称均显示了其基本数据，“6213”简称“中移荷银八一零甲”，表示其相关资产为中移动(0941.HK)，发行商为荷银，到期日为08年10月。结尾通常会以“牛”或“熊”标示牛证或熊证，但有时会出现相关资产、发行商及到期年月均相同的牛熊证，此时便要以“甲” 、“乙”等分辨。
中文简称提供的信息其实不多，反观英文简称则更详尽。“6213”英文简称“AA#CMOBRC0810A”，意思如下：
AA – 发行商名称
# - 表示此证券是牛熊证
CMOB – 相关资产名称，这里指中移动；“PETCH”代表中石油
R – R类证，代表有剩余价值；另一种为N类证，代为无剩余价值
C – C为牛证；P为熊证
0810 – 到期年月
A – 相等于中文简称的“甲”
TIPCS:2
●常见牛熊证问题：
1. 如何于香港买卖牛熊证？
买卖牛熊证与买卖股票及 认股证无异，皆于香港交易所进行。投资者只要到银行或证 券行开立一般的 证券户口，便可迸行买卖。交易时段为10:00-12:30及14:30-16:00，而交易一般是以T+2交收。
2. 有什么交易费用？
费用包括经纪佣金、交易征费及结算费，但豁免了印花税。财务费用已包含于牛熊证价格内，不须另缴。
3. 最低投资额是多少？
牛熊证与股票一样以“手”作单位，一般以数千至一万份为一手，最少买卖一手。
4. 港股有什么股份或指数有牛熊证？
牛熊证推出时间尚短，未及认股证普及，暂时市面上只有恒生指数、国企指数、美国道琼斯指数、中移动(0941.HK)、中石油(0857.HK)、中石化(0386.HK)、香港交易所(0388.HK)、新鸿基地产(0016.HK)、和黄(0013.HK)及汇丰(0005.HK)有牛熊证。预料未来会有更多相关资产的牛熊证。
5.
若持有牛熊证至到期会怎样？
牛熊证以现金结算，牛证的结算款项为相关资产的结算价减去行使价的差额。熊证的结算款项则为行使价减去结算价。港股牛熊证的结算价为最后交易日(到期日前一个交易日)的相关股票收市价，恒指及国指的牛熊证结算价则为当月到期的指数期货结算水平。
6.
R类和N类牛熊证有何分别？
在到期日前，若相关资产触及收回价而令牛熊证被收回，N类证会变成毫无价值，R类证可能会有一些剩余价值发还给投资者。现时市面上大部份牛熊证均为R类。 (《钱经》杂志 )
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