您的位置 > 它不过是冯天戈掌管的两只基金之一，全名为"国泰金鹏蓝筹基金"。一如它名字打上的"蓝筹"烙印，金鹏呱呱落地瞄准的就是行业龙头上市公司，这也决定了其风格以价值投资、表现稳健为主。
就像蓝筹股一样，冯天戈管理的另一基金--国泰金鹰在熊市中显示了很强的抗跌性，在大盘下行时不仅不亏还有小赚；在牛市中则表现中规中矩，没有跌宕的净值波动，只是一步一步向前行。当然，在金鹏生逢其时的去年9月底，冯天戈在大盘蓝筹行情中也激情洋溢了一把。在短短1个月内完成建仓，成立4个月就取得了超过55%的收益。
也许市场会记忆深刻，在去年8月份大盘仍在调整时，冯天戈几乎是最坚定地高举大盘蓝筹旗帜者。他说，市场将进入"新蓝筹"时代。
这个时代确实来了。
从工程师到基金经理
跟许多基金经理相比，冯天戈不算年轻。阅历丰富、稳健持重，39岁的他也许少了几分成长股想象力四溢的激情，但多了几许岁月积淀的淡定平和。
和许多科班出身的基金经理不同，冯天戈算是"半路出家"。他那张很有工程师特点的面孔，半黑边的眼镜、短短的平头，有点一丝不苟的表情，都在强化他的学识背景。
冯天戈本科时学的是IT行业，走出校门之后，辗转到湖南电视机厂，海南深海期货公司，做的都是专业领域的工作。用一句轻描淡写的"觉得自己比较适合做投资"，冯天戈就彻底改变了自己的人生轨迹，工作五六年后重回校园攻读金融工程学硕士。1996年，他开始正式入行。
虽然是半路出家，但冯天戈可以说是完整经历了中国基金业的三个重要阶段。1998年之前的"老基金"时代，刚入行时冯天戈在海南富岛资产管理公司任研究员，该公司当时管理国内最早的投资基金--基金富岛；随着基金行业规范大幕拉开，老基金纷纷合并、转型为封闭式基金，在见证基金富岛变身为基金久富的过程中，冯天戈也从研究员成长为封闭式基金--基金久嘉的基金经理助理；2003年，开放式基金出现两年后，他转投国泰，从此与国泰金鹰结缘。
跨度了不同行业，辗转了几个城市，见证了股市牛熊的交替，冯天戈的思维定势中却多少残留着工科的元素。他说"投资其实是打造一个投资的机器，说白了就是一个策略"，这话跟通过编程来运行程序的路数很如出一辙。其实冯天戈想说的是，他做投资，是尽量通过投研流程来把握投资结果，让偶然性的因素最小化。
不要赌自己的运气
"不要赌自己的运气，把自己逼到悬崖边上。"
采访中，冯天戈总不时强调自己对高风险的回避。"稳健"可能不光是他个人的风格，这多少也是国泰基金的标志性特点。
"要跑赢市场跑赢同行可能难度比较大，但要做到不亏钱是比较容易的。"在冯天戈的投资哲学中，无论何种市道下，不亏钱，不伤害投资者是起码的底线。这也是他成为首届基金金牛奖得主，几年来管理的基金被晨星基金风险评价均为"低"或"偏低"的重要原因。
而不亏钱，主要就通过投资流程或者是投资策略来实现。"这套策略要适合牛市也要适合熊市，在任何环境下，都知道如何运作这个基金去获得收益。"在冯天戈看来，投资就是要把握趋势，通过风险管理把握更多必然性的因素，获取应该获得的收益，而不是仅凭踩对了一波行情、抓住了偶然的运气。
在冯天戈打造的投资机器中，他一直看好食品饮料、商业地产、旅游等周期性不强的行业，并投资其中的龙头上市公司，也因此稳健获益。
细水长流方有积累
跟冯天戈对话，你可能会觉得他的投资人生不够精彩。
他自己也承认，好像没有什么惊心动魄的战役值得回忆。"像我这样心平气和的人，可能就没法去做很出位的投资。所以回想投资经历，我比较满意没有犯什么大错，但是也遗憾没有建什么奇功。"他坦率地笑答。
看他多年的投资组合，贵州茅台几乎始终稳居最核心的位置。"我放了好几年，除权下来的成本价大概在六七元。"冯天戈淡淡地说，按照该股现在的价格，他已经赚了十几倍。"真正的投资其实都不太精彩，因为你只要能够坚定信念一直持有绩优品种，用打败时间这种最朴素的方式，就能够获益很大。"
这句话知易行难。冯天戈也坦言，虽然长线投资了很多好股票，但是也有没有摒牢的时候。"去年年中，张裕估值比较贵，我也减了仓。现在看来，好股票随着业绩的持续增长，一时的价高不算什么。"
做投资要懂得减压
采访冯天戈的时候，是周日的上午，他正好在去南通的路上。这次金鹏大比例分红，他的休息日就被充公了，每天在不同城市面对不同客户做巡回演讲。"我现在工作跟生活已经混为一体，分不开了。"冯天戈说这话时语气比较复杂，夹杂些许欢喜，也有些许无奈。
基金经理的工作已经深深融入他的日常生活。在冯天戈看来，投资其实就是一种生活方式，折射着自己为人处世的哲学和态度。所以他总是设法为自己的投资减压。
"比如说市场环境发生变化，某只股票风险过大时，我就会通过交易，把风险处理掉。这样晚上睡觉就会感到踏实。"基于这种原则，去年4季度末在地产行业配置超过10%仓位的冯天戈，在前两周地产股突如其来的利空下，他迅速将仓位降到了标配水平。
平日里，冯天戈还保持着大学时代下围棋、打网球的爱好，虽然运动频率越来越少。晚上，抱着笔记本对着电视，一边看研究报告一边看肥皂剧则成了他减压最惯用的方式。"泡沫越多的肥皂剧我越是喜欢看。"他笑言。
冯天戈投资语录
投资和生活是一样的，如果你生活中是一个急功近利的人，你在工作上也会是这样；相反，如果是一个比较平和的人，投资也会如此。
投资不能仅靠一时运气，要长期在这个市场上活下去，并一点点累积收益，才算得上胜利者。
在市场效率高的情况下，意味着定价会比较合理，用消极(即追踪权重股)的方式做投资会比较容易得到市场平均收益。相反，则需要通过积极的方式挖掘价值低估品种。目前的市场效率是变得越来越高了。
影响中国经济这一轮上升周期的因素依然存在，中国经济还会重复前几年经济运行超预期的历史。2007年，金融、地产、食品饮料、零售、装备制造(包括3G)、钢铁等六大行业最值得投资者密切关注。
上周三股市大跌后，当天有份研究报告显示，按照2007年上市公司每股收益为基准的动态市盈率为24倍，剔除金融股后仅有21倍。这个数据说明市场的估值其实不算高。
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