解禁高潮到来　“信用债”成基市避险重地

　　据万得统计，2007年股权融资规模为7738亿，债权融资规模为11997亿元，不包含金融债的债权融资规模为5593亿元。随着"大小非"解禁高潮的到来，大盘持续震荡，债券型基金加大了对金融债、公司债等信用债的配置比例。

　　今年，央行将严控信贷规模，信贷的紧缩使部分企业资金紧张，特别是对贷款依赖程度较高的中小企业。发行企业债、公司债、可分离转债、短期融资券等信用债可能会成为大部分企业解决资金来源的渠道，2008年可能迎来信用债迅速发展的一年。比如公司债，基于试点初期，只有净资产规模在10亿元至15亿元的大型上市公司才能发行无担保公司债，如果发行主体按央企上市公司优先，然后是资质较好的地方上市公司，那么，2008年将可能有20-30只公司债上市，发行规模将在500-600亿元。而信用债的收益率比国债、央票的收益率更高，据统计，2007年，我国国债投资收益率约为4%-5%，金融债投资收益率为5%-6%，而公司债与企业债投资收益率最高，为7%-8%。签于此，基金纷纷高比例投资信用债。

　　近日我国基金市场第一次推出高比例投资信用债的债券基金---易方达增强回报。基金投资债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中，公司债、企业债、金融债、短期融资券等信用类固定收益品种不低于固定收益资产总值的50%。这也是国内第一只对信用债投资比例如此之高的债券型基金。